Entre junio y agosto el FMI va a emitir 650 mil millones de dólares en Derechos Especiales de Giro (DEG). Se trata de un activo financiero compuesto por una canasta de monedas que permiten a los países miembros, entre ellos a la Argentina, engrosar las reservas internacionales. El país recibiría el equivalente a unos 4300 millones de dólares. El dinero no se puede utilizar para afrontar pagos de deuda con el organismo mientras no se regularice el programa de deuda.
“Los DEG pueden actuar como un seguro en contra de un endurecimiento de las condiciones financieras para países de ingresos medios, que son los que enfrentan las mayores reestructuraciones de deuda el año próximo”, indicó el número dos del FMI, Geoffrey Okamoto. También aclaró que este fondeo “no sustituye los programas crediticios de los países con el FMI ni se usan para la reestructuración de deuda en situaciones insostenibilidad. Tenemos otros mecanismos previstos para esas situaciones”.
¿Cómo es la canasta de monedas del DEG?
Es un “activo de reserva internacional creado por el FMI para complementar las reservas oficiales de sus países miembros”, los define el organismo. No se trata de una moneda sino una especie de derecho que obtienen los países para reclamar monedas de libre uso de los miembros del FMI. De manera que eventualmente puede ser una forma directa de obtener liquidez en moneda dura.
El DEG es una unidad contable cuya cotización se basa en una canasta compuesta por las cinco principales monedas del mundo: el dólar estadounidense (41,73 por ciento), el euro (30,93 por ciento), el yuan (10,92 por ciento), el yen (8,33 por ciento) y la libra esterlina (8,09 por ciento). “Complementa las reservas de los países, para que sean un poco más fuertes. Proporciona apoyo de liquidez a muchos países en desarrollo y de bajos ingresos que están pasando apuros, permitiéndoles pagar la atención médica y ayudar a las personas vulnerables”, detalla el organismo.
¿Para qué sirven?
Si bien la letra chica de los DEG indica que se pueden utilizar “en una serie de operaciones con otros países o para liquidar obligaciones financieras con el Fondo”, Okamoto aclaró que ese recurso no estaría habilitado para los países cuya situación de deuda es insostenible, como se supone el caso argentino. Distinta sería si el gobierno de Alberto Fernández lograra llegar a un acuerdo con el organismo para reestructurar el crédito de 57 mil millones de dólares tomado por la administración de Mauricio Macri, de los cuales ingresaron al país 44 mil millones de dólares.
De cualquier manera, la emisión de DEG representa una buena noticia en el marco de un calendario de deuda externa que anota vencimientos por 2930 millones de dólares en mayo, en buena medida por pagos al Club de París, y 2205 millones en septiembre y 2035 millones en diciembre en compromisos con el FMI. La asignación de DEG es gratuita, es decir que no espera contraparte ni se suma a la carga de la deuda pública de ningún país.
¿Cómo se distribuyen?
Los DEG se distribuyen en proporción a la participación de los países en el capital del FMI que, a su vez, se relaciona con el tamaño de sus economías. Según el cálculo del Fondo, de una posible asignación de DEG de 650 mil millones de dólares, 274 mil millones se destinarían a países emergentes y en desarrollo. Los países de bajos ingresos recibirían alrededor de 21 mil millones de dólares.
Por el otro lado, habría 376 mil millones de dólares dirigidos a las economías de altos ingresos, que por regla general no necesitan recursos para engrosar sus reservas. En este punto se inserta el reciente pedido conjunto de Argentina y México para que las economías desarrolladas apoyen a las más vulnerables con su cuota de la próxima emisión de los DEG. La directora gerente, Kristalina Georgieva, dijo que “lo vamos a discutir con los miembros a ver si hay suficiente apoyo”, aunque parece difícil que prospere la iniciativa.
La Argentina tiene el 0,67 por ciento de la cuota del FMI, por ello le corresponderían alrededor de 4300 millones de la emisión de 650 mil millones. A Estados Unidos, que tiene la primer cuota de casi el 17 por ciento, le corresponderían 110 mil millones de dólares en DEG.
La última asignación general de DEG fue en 2009, durante la crisis financiera mundial, cuando el FMI emitió el equivalente a 250 mil millones de dólares en nuevos DEG a sus miembros.
